Le relazioni tra capitale, costo del capitale e rendimento del capitale
Il capitale per una piccola impresa è semplicemente il denaro o il finanziamento che l' azienda utilizza per finanziare le sue operazioni e acquistare attività. Il costo del capitale rappresenta il costo per ottenere quei soldi o finanziamenti per la piccola impresa. Il costo del capitale è anche chiamato il livello minimo, soprattutto quando viene indicato come il costo di un progetto specifico.
Anche una piccola impresa ha bisogno di soldi per operare e quel denaro costa qualcosa a meno che non venga fuori dalla tasca del proprietario.
Le aziende mirano a mantenere questo costo il più basso possibile.
Cos'è il capitale?
Il capitale è il denaro che le aziende usano per finanziare le loro operazioni. Il costo del capitale è semplicemente il tasso di interesse che costa all'azienda per ottenere finanziamenti. Il capitale per le imprese molto piccole può essere semplicemente il credito esteso dai fornitori, come ad esempio un conto con un pagamento dovuto in 30 giorni. Per le imprese più grandi, il capitale può includere debiti a più lungo termine come prestiti bancari o altre passività.
Se una società è pubblica o assume investitori, la sua struttura di capitale includerà anche capitale azionario o azioni ordinarie. Gli altri conti di capitale comprendono utili non distribuiti , capitale versato ed eventualmente azioni privilegiate.
Cosa significa "costo"?
Il costo del capitale di una società è semplicemente il costo del denaro che l'azienda utilizza per il finanziamento. Se una società utilizza solo passività correnti, come il credito fornitore e il debito a lungo termine per finanziare le sue operazioni, allora il suo costo del capitale è qualunque sia il tasso di interesse che paga su quel debito.
Se un'azienda è pubblica e ha investitori, il costo del capitale diventa più complicato. Se la società utilizza solo i fondi forniti dagli investitori, il suo costo del capitale è il costo del capitale netto. Questa società può avere ma sceglie anche di finanziare con finanziamenti azionari tramite denaro che gli investitori forniscono in cambio delle azioni della società.
In questo caso, il costo del capitale della società è il costo del debito più il costo del capitale netto .
La combinazione di debito e finanziamento azionario di una società rappresenta la sua struttura di capitale .
Ottenere un ritorno sull'investimento
Il ritorno sul capitale è l'ammontare del profitto che guadagni da un'azienda o da un progetto rispetto all'importo del capitale investito. Il tasso di rendimento dell'investimento di un'impresa (rendimento del capitale) deve essere uguale o superiore al suo tasso di rendimento finanziario (costo del capitale) affinché l'impresa realizzi un profitto.
Interessi e altri costi
Una componente del costo del capitale è il costo del finanziamento del debito . Per le grandi aziende, il debito di solito significa grandi prestiti o obbligazioni societarie. Per le società molto piccole, il debito può significare credito commerciale . Per entrambi, il costo del debito è il tasso di interesse che l'azienda paga sul debito.
Equità e CAPM
Il costo del capitale include il finanziamento azionario se avete investitori nella vostra azienda che forniscono denaro in cambio di una partecipazione azionaria nella società. Il calcolo del costo del capitale diventa più difficile, in quanto gli investitori hanno requisiti diversi per il rendimento degli investimenti azionari rispetto agli interessi applicati da una banca.
Una società può approssimare il suo costo del capitale azionario utilizzando il Capital Asset Pricing Model, o CAPM.
Questa formula è la seguente:
CAPM = tasso privo di rischio + (premio di rischio beta aziendale *)
Dove il tasso privo di rischio equivale al rendimento di un titolo di Stato decennale. Il calcolo della beta della società può comportare una discreta quantità di lavoro, quindi alcuni analisti utilizzano invece una beta derivata dal mercato. Beta riflette la volatilità dei prezzi di un determinato titolo o del mercato nel suo complesso, e il beta dell'indice Standard & Poor's 500 viene spesso utilizzato per rappresentare il beta di mercato al valore 1 per l'equazione del CAPM.
Il premio per il rischio è stimato prendendo il rendimento medio sul mercato, che gli analisti potrebbero approssimare utilizzando il tasso di rendimento dello S & P 500 e quindi sottraendo il tasso privo di rischio. Ciò si avvicina agli investitori premium che si aspettano di assumersi il rischio di investire in azioni di questa società rispetto all'opzione più sicura e priva di rischio dell'obbligazione del tesoro a 10 anni.
Per le imprese molto piccole, il costo del capitale può essere molto più semplice. Vi sono vantaggi e svantaggi sia per il finanziamento del debito che per quello azionario che qualsiasi imprenditore deve prendere in considerazione prima di aggiungerli alla struttura patrimoniale della società.
Perché il finanziamento è così importante?
Se un'azienda vuole costruire nuovi impianti, acquistare nuove attrezzature , sviluppare nuovi prodotti e aggiornare la tecnologia dell'informazione, deve avere denaro o capitale. Per ciascuna di queste decisioni, l'imprenditore o il Chief Financial Officer (CFO) deve decidere se il rendimento dell'investimento è superiore al costo del capitale. In altre parole, il profitto previsto deve superare il costo del denaro necessario per investire nel progetto.
Gli imprenditori si troverebbero in bancarotta abbastanza rapidamente se non investono in nuovi progetti in cui il rendimento del capitale investito è maggiore o almeno uguale al costo del capitale che devono utilizzare per finanziare i loro progetti. Il costo del capitale è un fattore sottostante in quasi tutte le decisioni aziendali.
Costo medio ponderato del capitale
Una volta che un imprenditore comprende i concetti di capitale e costo del capitale, il passo successivo consiste nel calcolare il costo medio ponderato del capitale della società. Ogni componente capitale costituisce una certa percentuale della struttura patrimoniale della società. Per arrivare al costo reale del capitale per un'azienda, il proprietario deve moltiplicare la percentuale della struttura del capitale della società per ogni componente, debito e capitale netto, per il costo di quel componente e sommare le due parti.