Conoscere il ROIC di un'azienda per valutarlo come un investimento
Return on Invested Capital (ROIC) è un indice di redditività o rendimento che misura la quantità di investitori in un'impresa che stanno guadagnando sul capitale investito. Come esempio di analisi finanziaria, il rendimento del capitale investito è anche una preziosa misura di valutazione. Il mercato azionario, ad esempio, ha guadagnato circa il 9% annuo per oltre 100 anni.
Fornisce un utile punto di riferimento: se si ottiene costantemente un rendimento che batte l'inflazione (il dato del 9% non tiene conto dell'inflazione) di un altro 5 o 7% di ritorno, non è affatto male. Se, d'altro canto, il vostro ritorno sull'investimento batte a malapena l'inflazione o addirittura scende al di sotto del tasso di inflazione, il ROI è meno che soddisfacente.
Il ritorno sul calcolo del capitale investito
È necessario esaminare i rendiconti finanziari di un'azienda per comprendere il rendimento del capitale investito. Guarda la dichiarazione dei redditi . Verrà visualizzato un elemento pubblicitario per le entrate prima di interessi e imposte (EBIT). Se si utilizza più EBIT per (1-tax rate), si arriva al profitto operativo netto dopo le tasse o NOPAT. NOPAT è il numeratore nell'equazione che calcola il ritorno sul capitale investito. A volte, l'EBIT viene sostituito dal numeratore.
NOPAT = EBIT (1 - tax rate) = Numeratore
Abbiamo il numeratore nell'equazione per calcolare il rendimento del capitale investito, quindi ora abbiamo bisogno del denominatore.
Il denominatore è capitale operativo. Guardiamo il bilancio di queste informazioni dal momento che i conti che il capitale trucco sono lì.
Il capitale operativo è composto da obbligazioni pagabili, obbligazioni a lungo termine, azioni privilegiate e capitale comune. Qui assumeremo un semplice bilancio che ha solo le banconote pagabili (la voce del prestito bancario a lungo termine) e i conti azionari comuni.
Un bilancio più sofisticato può avere anche titoli e azioni privilegiate. Il capitale operativo, il denominatore, è calcolato sommando le passività medie al patrimonio netto medio degli azionisti:
Capitale d'esercizio = Debito medio del debito + Patrimonio medio azionario = Denominatore
Date queste informazioni, ecco la formula per il ritorno sul capitale investito:
ROIC o ROCE = NOPAT / Capitale operativo
Come interpretate il rendimento del capitale investito ?
Il rendimento del capitale investito è una misura di performance che indica il rendimento generato da ciascun dollaro di capitale operativo. Se il ROIC è superiore al costo medio ponderato del capitale dell'impresa, allora l'azienda sta aggiungendo valore.
Calcolare il costo medio ponderato del capitale (WACC) non è difficile, ma raccogliere i dati necessari necessari per rendere il calcolo è oneroso (costo medio del debito, tasso di imposta sulle società, costo del capitale netto e altro). Ma, per fortuna, è anche inutile. Qualsiasi intermediazione principale, compresa la maggior parte degli intermediari online, avrà i propri report degli analisti per ogni grande azienda e ogni rapporto includerà il WACC.
Una volta ottenuto il WACC, hai un prezioso strumento per prendere decisioni. Supponiamo, per esempio, che un'azienda abbia un ROIC del 15% e un WACC dell'8%.
Significa che la società restituisce un 7% netto ai suoi investitori. A seconda dell'ambiente economico generale, questo potrebbe essere buono o cattivo - probabilmente è da qualche parte nel mezzo. Se, d'altra parte, il ROIC della compagnia è dell'8% e il suo WACC è del 9%, ciò non va bene, e la decisione appropriata non è quella di acquistare le azioni della società.