Svantaggi del periodo di rimborso scontato
Il calcolo del periodo di ammortamento scontato è ancora ampiamente utilizzato dai gestori che vogliono sapere quando recupereranno il loro investimento iniziale , ma ha tre difetti principali:
- Innanzitutto, il valore temporale del denaro non viene preso in considerazione quando si calcola il periodo di recupero. In altre parole, indipendentemente dall'anno in cui si riceve un flusso di cassa, viene assegnato lo stesso peso del primo anno. Questo difetto esalta il tempo necessario per recuperare l'investimento iniziale.
- Un secondo difetto è la mancanza di considerazione dei flussi di cassa oltre il periodo di ammortamento. Se il progetto di capitale dura più a lungo del periodo di ammortamento, i flussi di cassa generati dal progetto dopo che l'investimento iniziale è stato recuperato non vengono considerati nel calcolo del periodo di ammortamento.
- Il terzo, e forse il più importante, difetto è che il calcolo del periodo di ammortamento scontato non fornisce realmente al gestore finanziario o al proprietario dell'azienda le informazioni necessarie per prendere la migliore decisione di investimento. Oltre ai primi due difetti, il proprietario deve anche indovinare il tasso di interesse o il costo del capitale . Di conseguenza, non è il metodo migliore da utilizzare quando si sceglie un progetto di investimento. Ciò detto, questa terza pecca del periodo di ammortamento scontato può essere respinta se il costo medio ponderato del capitale è utilizzato come tasso al quale attualizzare i flussi di cassa.
Vantaggi del periodo di rimborso scontato
Sebbene non del tutto soddisfacente, il calcolo del periodo di ammortamento scontato è comparativamente migliore rispetto a un calcolo che utilizza un periodo di rimborso non attualizzato come criterio di decisione in materia di capital budgeting. Detto questo, un calcolo ancora migliore da utilizzare in molti casi è il calcolo del valore attuale netto .
Calcolo del periodo di rimborso scontato
Il calcolo del periodo di ammortamento scontato è leggermente diverso dal calcolo per il normale periodo di rimborso poiché i flussi di cassa utilizzati nel calcolo sono attualizzati dal costo medio ponderato del capitale utilizzato come tasso di interesse e l'anno in cui viene ricevuto il flusso di cassa. Ecco un esempio di un flusso di cassa scontato:
Immagina che il flusso di cassa del primo anno da un progetto sia $ 400 e il costo medio ponderato del capitale sia dell'8%. Ecco la formula:
Flusso di cassa scontato Anno 1 = $ 400 / (1 + i) ^ 1, dove i = 8% e l'anno = 1
Il calcolo del periodo di rimborso scontato utilizzando questo esempio è il seguente. Immagina che un'azienda voglia investire in un progetto che costa $ 10.000 e prevede di generare flussi di cassa di $ 5.000 nell'anno 1, $ 4.000 nell'anno 2 e $ 3.000 nell'anno 3. Il costo medio ponderato del capitale è del 10%. Ecco i passaggi che utilizzi per calcolare il periodo di ammortamento scontato:
1. Sconti i flussi di cassa al presente o al loro valore attuale :
Ecco i calcoli:
- Anno 0: - $ 10.000 / (1 + .10) ^ 0 = $ 10.000
- Anno 1: $ 5000 / (1 + .10) ^ 1 = $ 4,545.45
- Anno 2: $ 4000 / (1 + .10) ^ 2 = $ 3.305,79
- Anno 3: $ 3000 / (1 + .10) ^ 3 = $ 2,253.94
2. Calcolare i flussi di cassa scontati cumulati:
- Anno 0: - $ 10.000
- Anno 1: - $ 5,454,55
- Anno 2: - 4 $ 2,148,76
- Anno 3: $ 105,18
Il periodo di ammortamento scontato (DPP) si verifica quando i flussi di cassa scontati cumulativi negativi si trasformano in flussi di cassa positivi che, in questo caso, si collocano tra il secondo e il terzo anno.
La formula per trovare il periodo di rimborso scontato esatto segue:
DPP = anno prima del DPP si verifica + Flusso di cassa cumulativo in anno prima del recupero ÷ Flusso di cassa scontato in un anno dopo il recupero
Utilizzando il nostro esempio sopra, l'esatto periodo di rimborso scontato (DPP) sarebbe pari a 2 + $ 2,148,76 / $ 2,253,94 o 2,95 anni. Nell'esempio, l'investimento recupera i suoi esborsi in poco meno di tre anni.
Utilizzo di un calcolatore finanziario per determinare il periodo di rimborso
È possibile determinare il periodo di ammortamento con un minimo di calcolo effettivo utilizzando uno dei molti calcolatori finanziari consigliati disponibili nella maggior parte dei negozi di forniture per ufficio.
In alternativa, vai su uno dei tanti siti di calcolatori finanziari online finanziari.