Che cos'è il Net Present Value e come viene utilizzato in Capital Budgeting?
Cos'è il Net Present Value?
Il valore attuale netto è uno dei molti metodi di capital budgeting utilizzati per valutare i progetti di investimento di beni fisici in cui un'azienda potrebbe voler investire. Di solito, questi progetti di investimento di capitale sono grandi in termini di scopo e denaro.
Il valore attuale netto utilizza i flussi di cassa attualizzati nell'analisi che rende il valore attuale netto il più corretto di qualsiasi metodo di capital budgeting in quanto considera sia le variabili di rischio che di tempo. Significa che un'analisi del valore attuale netto valuta i flussi di cassa previsti per essere consegnati da un progetto, attualizzandoli al presente utilizzando l'arco temporale del progetto (t) e il costo medio ponderato del capitale dell'impresa (i) . Se il risultato è positivo, l'impresa dovrebbe investire nel progetto. Se negativo, l'impresa non dovrebbe investire nel progetto.
Tipi di progetti di capitale dove si utilizza il valore attuale netto
Prima di poter utilizzare il valore attuale netto per valutare un progetto di investimento di capitale, devi sapere se quel progetto è un progetto mutuamente esclusivo o indipendente.
I progetti indipendenti sono quelli non interessati dai flussi finanziari di altri progetti.
I progetti che si escludono a vicenda, tuttavia, sono diversi. Se due progetti si escludono a vicenda, significa che ci sono due modi per ottenere lo stesso risultato. Potrebbe essere che un'azienda abbia richiesto offerte per un progetto e che siano state ricevute numerose offerte.
Non vorrai accettare due offerte per lo stesso progetto. Questo è un esempio di un progetto mutuamente esclusivo.
Quando si valutano due progetti di investimento di capitale , è necessario valutare se sono indipendenti o mutuamente esclusivi e prendere la decisione di accettare o rifiutare ciò in mente.
Regole di decisione del valore attuale netto
Ogni metodo di capital budgeting ha una serie di regole decisionali. Ad esempio, la regola della decisione del periodo di ammortamento è che accetti il progetto se restituisce il suo investimento iniziale entro un determinato periodo di tempo. La stessa regola di decisione è vera per il periodo di ammortamento scontato. Questi sono solo due esempi.
Il valore attuale netto ha anche le sue regole decisionali. Eccoli:
Progetti indipendenti: se NPV è grande di $ 0, accetta il progetto.
Progetti che si escludono a vicenda: se il valore NPV di un progetto è maggiore del valore NPV dell'altro progetto, accetta il progetto con il valore NPV più alto. Se entrambi i progetti hanno un VAN negativo, rifiuta entrambi i progetti.
Esempio Problema: calcolo del valore attuale netto
Diciamo che l'azienda XYZ, Inc. sta considerando due progetti, il Progetto A e il Progetto B. Il Progetto A è un progetto di 4 anni con i seguenti flussi di cassa in ognuno dei 4 anni: $ 5,000, $ 4000, $ 3000, $ 1,000.
Il Progetto B è anche un progetto di 4 anni con i seguenti flussi di cassa in ognuno dei 4 anni: $ 1.000, $ 3,000, $ 4000, $ 6.750. Il costo del capitale dell'azienda è del 10% per ogni progetto e l'investimento iniziale è di $ 10.000. Calcola il valore NPV per i progetti A e B e interpreta la tua risposta:
Stiamo cercando di determinare il valore attuale di questi flussi di cassa per entrambi i progetti. Entrambi i progetti hanno flussi di cassa irregolari. In altre parole, i flussi di cassa non sono rendite. Ecco l'equazione di base per il calcolo del valore attuale di flussi irregolari di flussi di cassa:
NPV (p) = CF (0) + CF (1) / (1 + i) t + CF (2) / (1 + i) t + CF (3) / (1 + i) t + CF (4) / (1 + i) t
Suggerimento: è possibile estendere questa equazione per tutti i periodi di tempo che il progetto dura.
Interpretazione : per calcolare NPV, aggiungi il flusso di cassa dall'anno 0, che è l'investimento iniziale nel progetto per il resto dei flussi di cassa del progetto.
L'investimento iniziale, tuttavia, è un flusso di cassa, quindi è un numero negativo. In questo esempio, i flussi di cassa per ciascun progetto per gli anni dall'1 al 4 sono tutti numeri positivi.
dove i = costo del capitale dell'azienda e
dove t = l'anno in cui viene ricevuto il flusso di cassa
Calcoliamo il valore NPV per Project S:
VAN (S) = (- $ 10.000) + $ 5,000 / (1,10) 1 + $ 4,000 / (1,10) 2 + $ 3,000 / (1,10) 3 + $ 1.000 / (1,10) 4
= $ 788,20
Il valore NPV del progetto S è $ 788,20. Significa che se l'impresa investe nel progetto, aggiunge $ 788,20 in valore al valore dell'azienda.
Prova un esempio per te. Hai i dati sopra per il Progetto L. Usa l'equazione NPV e calcola il VAN per il Progetto L. Segui i passaggi. Dovresti ottenere $ 1,004,03. Se i due progetti sono indipendenti, è necessario accettare entrambi poiché entrambi hanno un VAN positivo. Tuttavia, se si escludono a vicenda, è necessario accettare solo Project L poiché ha il valore attuale netto più alto.
Puoi capire perché NPV è un metodo di decisione di capital budging corretto poiché prende in considerazione sia il rischio che il tempo.