Il tasso di rendimento interno o il valore attuale netto sono migliori?
Qual è il tasso di rendimento interno?
Nel linguaggio della finanza, il tasso di rendimento interno è il tasso di sconto (o il costo del capitale dell'impresa , che forza il valore attuale dei flussi di cassa in entrata del progetto a pareggiare l' investimento iniziale che equivale a forzare il valore attuale netto del progetto pari a $ 0. Abbastanza confuso Posso anche dire che il tasso di rendimento interno è una stima del tasso di rendimento del progetto.
Chiaramente, il tasso di rendimento interno è una metrica più difficile da calcolare rispetto al valore attuale netto. Con un foglio di calcolo Excel, è una funzione semplice. In passato, i responsabili finanziari dovevano calcolarlo usando prove ed errori, che era un calcolo lungo e complesso.
Innanzitutto, in inglese, qual è il tasso di rendimento interno? In poche parole, è un modo di esprimere il valore di un progetto in una percentuale anziché in un importo in dollari. Di solito è corretto, ma ci sono alcune eccezioni che lo rendono sbagliato.
Regole di decisione per il tasso di rendimento interno
Se l'IRR di un progetto è maggiore o uguale al costo del capitale del progetto, accetta il progetto. Tuttavia, se l'IRR è inferiore al costo del capitale del progetto, respingere il progetto. La logica è che non si vuole mai intraprendere un progetto per la propria azienda che restituisce meno denaro di quanto si paga per prendere in prestito denaro ( costo del capitale ).
Proprio come per il valore attuale netto, devi considerare se stai guardando un progetto indipendente o reciprocamente esclusivo. Per i progetti indipendenti, se l'IRR è maggiore del costo del capitale, allora accetti il numero di progetti consentito dal budget. Per progetti mutuamente esclusivi, se l'IRR è maggiore del costo del capitale, accetti il progetto. Se è inferiore al costo del capitale , allora rifiuti il progetto.
Un esempio di tasso di rendimento interno e perché il valore attuale netto è migliore
Diamo un'occhiata a un esempio in questo articolo sul valore attuale netto . Per prima cosa, dai un'occhiata a Project S. Puoi vedere che, quando calcoli il valore attuale netto , e poiché questi sono progetti mutuamente esclusivi, Project S perde. Ha un valore attuale netto inferiore rispetto al Progetto L, quindi l'impresa sceglierebbe Progetto L su Progetto S. Tuttavia, se si utilizza il calcolatore online e si collegano i flussi di cassa per i due progetti, il tasso di rendimento interno per Progetto S è il 14,489%.
Ora, diamo un'occhiata a Project L. Project L è il progetto che sceglieresti con i criteri del valore attuale netto dato che il suo valore attuale netto è $ 1,004,03, rispetto al valore attuale netto di Project S di $ 788,20. Di nuovo, se usi la calcolatrice online e i flussi di cassa di Project L'in essa, riceverai un IRR per il Progetto L del 13,549%.
In base ai criteri di decisione IRR, il Progetto L ha un IRR più basso e l'azienda sceglierà Progetto S.
Perché i criteri decisionali del tasso di rendimento interno e del valore attuale netto danno risposte diverse in un'analisi del capitale iniziale ? Qui sta uno dei problemi con il tasso di rendimento interno nel capital budgeting . Se un'azienda sta analizzando progetti che si escludono a vicenda, IRR e NPV possono dare decisioni contrastanti. Ciò avverrà anche se uno qualsiasi dei flussi finanziari di un progetto è negativo, tranne l' investimento iniziale .
Sommario
Tutto indica che il metodo decisionale del valore attuale netto è superiore al metodo di decisione del tasso interno di rendimento. Un ultimo problema che i proprietari di aziende devono considerare è l'assunzione del tasso di reinvestimento. L'IRR a volte è sbagliato perché presuppone che i flussi di cassa del progetto vengano reinvestiti nell'IRR del progetto.
Tuttavia, il valore attuale netto presuppone che i flussi di cassa del progetto siano reinvestiti al costo del capitale dell'impresa, che è corretto.