Decidere quando un progetto di capitale ha un senso
Questi progetti di capitale iniziano con un budget di capitale, che definisce l'investimento iniziale del progetto e i flussi di cassa annuali previsti.
Il budget include un calcolo per mostrare il periodo di recupero stimato, con l'ipotesi che il progetto produca i flussi di cassa attesi ogni anno.
Le aziende spesso creano più di uno scenario, con investimenti iniziali o importi di rimborso diversi, per scegliere uno scenario più probabile che soddisfi il loro livello di rischio e altri requisiti per l'assunzione del progetto.
Cos'è un progetto di capitale?
Un progetto di capitale è solitamente definito come l'acquisto o l'investimento in un capitale fisso che, per definizione, durerà più di un anno. I progetti attuali durano meno di un anno e le aziende in genere mostrano questi costi come una spesa a conto economico, piuttosto che come un costo capitalizzato sul bilancio.
I progetti di capitale possono includere qualsiasi progetto su larga scala e costoso come l'acquisto di attrezzature per una nuova catena di montaggio o la costruzione di un nuovo magazzino. Ogni progetto deve dimostrare di pagare per sé, aumentando allo stesso tempo la produzione, riducendo i costi o aggiungendo altri vantaggi aziendali specifici.
Periodo di rimborso per Capital Budgeting
La definizione del periodo di rimborso per gli scopi di capital budgeting è semplice. Il periodo di ammortamento rappresenta il numero di anni necessari per rimborsare l' investimento iniziale di un progetto di capitale dai flussi di cassa generati dal progetto.
Il progetto di capitale potrebbe comportare l'acquisto di un nuovo impianto o edificio o l'acquisto di un pezzo nuovo o sostitutivo.
La maggior parte delle aziende stabilisce un periodo di recupero dell'investimento, ad esempio di tre anni a seconda della propria attività. In altre parole, in questo esempio, se il rimborso avviene in meno di tre anni, l'impresa acquisterà il bene o investirà nel progetto. Se il recupero richiede quattro anni, non lo sarebbe, perché supera l'obiettivo dell'azienda di un periodo di rimborso di tre anni.
Calcolo del periodo di rimborso
La maggior parte delle piccole imprese preferisce un semplice calcolo o approssimazione per il periodo di rimborso:
Periodo di rimborso = (Investimento richiesto / Afflusso di cassa annuo del progetto)
L'afflusso netto di cassa annuale è ciò che l'investimento genera in contanti ogni anno. Tuttavia, se questo investimento fosse un investimento sostitutivo come una nuova macchina che sostituisce una macchina obsoleta, il flusso di cassa annuale in entrata diventerebbe il flusso di cassa annuale netto incrementale derivante dall'investimento.
Il recupero del progetto si verifica l'anno (più un numero di mesi) prima che il flusso di cassa diventi positivo.
Un esempio
Supponiamo che tu abbia due macchine nel tuo magazzino. La macchina A costa $ 20.000 e la vostra impresa si aspetta un rimborso pari a $ 5.000 all'anno. La macchina B costa $ 12.000 e l'azienda si aspetta il rimborso alla stessa velocità della Macchina A. Calcola i due scenari come segue:
Macchina A = $ 20.000 / $ 5000 = 4 anni
Macchina B = $ 12.000 / $ 5000 = 2,4 anni
Con tutte le altre cose uguali, la ditta sceglierebbe la Macchina B.
Periodo di rimborso come metodo decisionale del progetto di capitale
La formula del periodo di ammortamento ha alcune carenze. Ad esempio, se si aggiungono le vite economiche delle due macchine, è possibile ottenere una risposta molto diversa se l'attrezzatura differisce di diversi anni. Quindi, una carenza di rimborso è che non può tenere conto delle vite utili delle apparecchiature o degli impianti utilizzati per la valutazione.
Forse una critica ancora più importante del periodo di rimborso è che non considera il valore temporale del denaro . Gli afflussi di denaro del progetto che si prevede di ricevere da 2 a 10 anni, o più a lungo, in futuro, riceveranno lo stesso identico peso del flusso di cassa che si prevede di ricevere nel primo anno.
A causa del rischio economico associato al passare del tempo per ricevere i soldi, la formula fornisce un risultato forse più favorevole di quanto la realtà suggerirebbe.
Infine, ma non meno importante, il periodo di ammortamento non gestisce bene un progetto con flussi di cassa irregolari. Se un progetto ha flussi di cassa non uniformi, allora il periodo di rimborso è un metodo di investimento in conto capitale abbastanza inutile, a meno che non si assuma il passaggio netto di applicare un fattore di sconto per ciascun flusso di cassa.
Il vantaggio principale della formula del periodo di ammortamento è il risultato "rapido e sporco" che fornisce al management una sorta di stima approssimativa su quando il progetto ripagherà l'investimento iniziale. Anche con i metodi più avanzati disponibili, la direzione può scegliere di affidarsi a questo metodo provato e vero per motivi di efficienza.