Diversi modi di stabilire rapporti di liquidità producono risultati diversi
Tre rapporti di liquidità
Cash ratio = (Cash + Titoli commercializzabili) / Current Liabilities
Rapporto rapido = (Contanti + Titoli negoziabili + Crediti) / Passività correnti
Rapporto corrente = (Contanti + Titoli negoziabili + Crediti + Scorte) / Passività correnti
Tutti e tre hanno lo stesso denominatore, "passività correnti" e tutti e tre includono "contanti + titoli negoziabili" nel numeratore. Le differenze tra loro sono che il cash ratio, il più rigido e conservativo dei tre, consente solo il più liquido delle attività - liquidità e titoli negoziabili - come compensazione delle attività rispetto alle passività, mentre sia il rapporto attuale che il rapporto rapido consentono altre attività da considerare anche a fronte di passività.
Il rapporto di cassa rispetto al rapporto rapido
In aggiunta alle attività che sono già in contanti o in grado di essere convertite in contanti in un giorno o due, il rapporto rapido consente anche ai crediti di contare tra le sue attività a breve termine. L'importanza dell'aggiunta di crediti a attività a breve termine qualificate dipende in una certa misura dalle particolari circostanze dell'attività in questione.
Un'azienda ben consolidata può regolarmente riscuotere i suoi crediti in un breve periodo di tempo - dieci giorni, ad esempio - da clienti di vecchia data finanziariamente stabili. Questa storia della pronta riscossione dei crediti significa che c'è poco rischio - un certo rischio, certamente, ma non molto - in aggiunta al lato delle attività a breve termine dell'equazione, un bene che non è effettivamente in possesso dell'azienda.
L'ipotesi ragionevole è che presto lo sarà.
Tuttavia, le crisi finanziarie a livello di economia possono prendere forma rapidamente, come hanno fatto in particolare nel crollo del mercato azionario del 1929 che ha preannunciato una recessione prolungata e unicamente grave. In una circostanza così rara ed estrema, ci potrebbe essere una differenza significativa tra il rapporto di cassa più conservativo e il rapporto rapido un po 'meno rigoroso. In realtà, questa differenza - l'inclusione dei crediti tra le attività a breve termine - è diventata un problema durante il crollo finanziario del 2007-8. L'incapacità di alcune grandi società di effettuare pagamenti promessi agli altri una volta che la crisi è iniziata ha contribuito al collasso dei broker più vecchi e ampiamente venerati del paese e al vicino collasso di molte aziende, in particolare nel settore automobilistico, sopravvissuto solo perché gli Stati Uniti il governo li ha salvati quando hanno minacciato di fallire.
Il rapporto di cassa rispetto al rapporto corrente
Il rapporto attuale si aggiunge ai tre crediti accettabili nel rapporto rapido - contanti, titoli negoziabili e crediti - un quarto: inventario.
Ancora una volta, l'importanza di questo dipende dalla direzione dell'economia generale, dalla salute generale dell'azienda e, soprattutto, dalla particolare azienda in cui opera.
L'inventario, inutile dirlo, è costituito da beni che non sono ancora stati venduti. Perché non loro? Se l'inventario rappresenta un flusso prevedibile di merci dai fornitori attraverso l'azienda ai suoi clienti - pensate all'inventario alimentare di un ristorante - allora il rischio aggiunto potrebbe non essere significativo. Se l'inventario è costituito da merci in un'industria imprevedibile - ad esempio l'industria della moda - può essere imprudente considerare come beni beni che possono essere venduti rapidamente, venduti lentamente, venduti lentamente a sconti o forse mai venduti.
Quanto è utile il rapporto di cassa?
Se una società stava cedendo verso l'insolvenza, l'applicazione del coefficiente di cassa, che non presuppone nulla sulla recuperabilità dei crediti della società o sulla capacità della società di spostare l'inventario, potrebbe essere il più realistico dei tre indici di liquidità.
Per questo motivo, i finanziatori utilizzano a volte il rapporto di cassa per capire quale potrebbe essere il caso peggiore.
In generale, tuttavia, la maggior parte degli analisti non usa il rapporto di cassa. Non solo presume un grado di rischio che è abbastanza raro, ma dà anche un valore ai contanti e ai titoli a breve termine che sopravvalutano la loro utilità in una società ben gestita. Fino a quando non fai qualcosa con denaro contante, ha poche possibilità di generare un ritorno ragionevole. In alcuni ambienti economici, i titoli negoziabili a breve termine non sono nemmeno al passo con la reale perdita di valore causata dall'inflazione. È improbabile che una società con troppa liquidità e titoli fortemente ponderati in titoli a breve termine sia altamente redditizia.