Che cosa significa rapporto di trasmissione e come viene calcolato?
Comprendere la leva finanziaria e il rischio finanziario
La leva finanziaria di una società rappresenta il suo uso di denaro preso a prestito per aumentare il volume delle vendite, aumentando così il profitto. Un imprenditore, ad esempio, può aumentare la leva finanziaria con un prestito bancario che gli consente di acquistare più macchinari di produzione. Il rischio finanziario rappresenta il rischio aggiuntivo di inadempienza quando una società espande il proprio utilizzo della leva finanziaria.
Sebbene la leva finanziaria e il rischio finanziario non siano le stesse cose, sono correlati. Misurare il grado in cui un'azienda utilizza la leva finanziaria, o far crescere la propria attività con fondi presi a prestito, fornisce un modo facilmente calcolato di valutare il rischio finanziario dell'azienda.
Calcolo dei rapporti di trasmissione
I rapporti di indebitamento comunemente utilizzati includono il rapporto debito / mezzi propri (totale debito / totale), gli interessi maturati (reddito prima degli interessi e delle imposte (EBIT) / totale interesse), il rapporto debito / PIL (totale debito / totale attivo) e il equity ratio (equity / assets).
La maggior parte degli input per i rapporti proviene dal bilancio, sebbene l'EBIT si trova nella dichiarazione dei profitti e delle perdite di un'azienda. Per calcolare i rapporti, è sufficiente collegare le informazioni del rendiconto finanziario di una società all'equazione del rapporto. Abbi cura di usare i numeri del periodo in cui sei interessato; poiché i dati di bilancio rappresentano una "istantanea" nel tempo, utilizzare lo stesso punto nel tempo per il calcolo e il confronto dei rapporti.
Ad esempio, quando si calcola il rapporto debt-to-equity per tre anni di storia finanziaria, un analista sceglierebbe lo stesso punto temporale, come il bilancio di fine anno, per raccogliere i dati per il calcolo del rapporto e per il periodo da anno a anno. confronto annuale o dati di fine trimestre per confrontare l'attività su quattro punti nello stesso anno.
I risultati dell'analisi del rapporto di gearing possono aggiungere valore alla pianificazione finanziaria delle aziende se confrontati nel tempo. Come un calcolo una tantum, i rapporti di distribuzione potrebbero non fornire alcun significato reale. Anche se un singolo rapporto fornisce alcune informazioni sulla struttura finanziaria della società, ha molto più significato se confrontato con lo stesso rapporto da un diverso periodo di tempo, un concorrente simile o la media del settore della società.
Gearing Ratios come indicatore di rischio finanziario
Interpretare i risultati dei calcoli del rapporto di gearing offre a management, analisti e investitori informazioni utili su una determinata azienda. Ad esempio, le società di private equity spesso utilizzano fondi presi a prestito per finanziare una grande porzione di ciascuna delle loro acquisizioni societarie. Parte dei soldi per comprare (o subentrare) un'altra società proviene dalla stessa società di private equity. Il resto dei fondi proviene in genere dal debito che la società di private equity protegge in nome della società target, contro le attività della società target, che poi mostra sul bilancio della società target.
Questa attività fa sì che alcuni coefficienti di indebitamento aumentino di conseguenza e riflette il rischio aggiuntivo di una nuova società ad alto indebitamento.
Sebbene i risultati di un elevato rapporto di indebitamento indichino un'elevata leva finanziaria, non sempre significano la difficoltà finanziaria di una società. Mentre le imprese con rapporti di indebitamento più elevati hanno più rischi, le entità regolamentate come le società di servizi pubblici operano normalmente con livelli di debito più elevati. Le società monopolistiche spesso hanno anche un rapporto più elevato perché il loro rischio finanziario è mitigato dalla loro forte posizione nel settore. Inoltre, le industrie ad alta intensità di capitale, come la produzione, in genere finanziano attrezzature costose con debito, il che porta a rapporti di indebitamento più elevati.